新京報貝殼財經(jīng)訊（記者 黃鑫宇）近年來，我國債券市場快速發(fā)展，市場規(guī)模穩(wěn)居全球第二位，服務實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略能力持續(xù)增強，成為企業(yè)籌措中長期資金的重要場所。但在外部形勢變化、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新冠肺炎疫情等多重因素疊加影響下，債券違約事件也有所增多。

3月3日，全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤在接受記者采訪時表示，在今年全國“兩會”上，關(guān)于健全我國信用債違約處置機制，她帶來了“進一步加快違約債交易市場建設”等三方面具體建議。

黨中央、國務院對債券違約風險處置高度重視，“十四五”規(guī)劃提出要“健全債券市場違約處置機制”，金融監(jiān)管部門、司法部門和地方政府在違約處置機制建設與實踐方面做了大量工作。但隨著2021年下半年以來房地產(chǎn)企業(yè)債務風險的加速暴露，據(jù)賈文勤的介紹，債券違約處置仍將是今后幾年防范化解金融風險的重頭戲。

“與歐美成熟市場相比，我國債券市場從2014年‘超日債’打破剛性兌付開始到近年來違約事件逐漸常態(tài)化，經(jīng)歷的時間尚短。在此期間相關(guān)部門通力協(xié)作，加緊構(gòu)建市場化、法治化的債券違約處置體系，取得一系列重要進展，但總體上仍面臨違約債券回收周期長、回收難度大、回收率低的現(xiàn)狀”，賈文勤坦言。而“違約處置難不僅嚴重損害債券持有人權(quán)益，也加劇了民營和中小企業(yè)通過債券市場融資難度，并導致不良資產(chǎn)在金融體系內(nèi)不斷積累影響金融穩(wěn)定?！彼a充道。

具體而言，據(jù)賈文勤的介紹，現(xiàn)階段我國債券違約處置方面主要存在“債券違約處置相關(guān)法律制度體系不完善”“違約債市場流動性差，影響違約處置功能發(fā)揮”等問題。

違約債券處置機制建設是一項系統(tǒng)工程。因此賈文勤提出，“建議多措并舉，強化制度供給，加快市場建設，在司法保障和監(jiān)管引導下，逐步形成由市場發(fā)揮主導作用，自我化解處置風險的債券市場生態(tài)體系。”具體來看，包括以下三方面內(nèi)容：

一是進一步強化債券違約處置的制度供給。建議加快研究制定公司債券管理條例，在行政法規(guī)層面將受托管理制度和債券持有人會議制度予以細化完善，提升法律層級，充分發(fā)揮其在債券違約處置中的核心作用。進一步明確金融債委會制度與受托管理人制度、持有人會議制度等制度的銜接，明確各類參與債委會成員角色的職責范圍和工作要求。在《企業(yè)破產(chǎn)法》修訂過程中充分考慮債券發(fā)行人和債券產(chǎn)品特性，加強與《證券法》等相關(guān)法律的銜接，明確相關(guān)規(guī)則，建立一套有助于維護各方合法權(quán)益、提高債券違約處置效率的破產(chǎn)法律制度體系。

二是進一步加快違約債交易市場建設。建議豐富債券市場層次，制定符合違約債和風險債特點的交易轉(zhuǎn)讓、信息披露等市場規(guī)則體系，打造準入限定為機構(gòu)投資者的專門交易市場。在機構(gòu)市場前提下適當降低交易門檻，增強市場流動性。鼓勵風險識別和承受能力較強，長期從事不良資產(chǎn)處置的合格境內(nèi)外投資機構(gòu)參與違約債券市場交易。持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有債券置換制度和要約回購制度，研究允許資產(chǎn)管理公司買入尚未違約但風險已明顯暴露的高風險債券，在更早階段參與到債務風險化解中。培育風險偏好較高，對困境企業(yè)逆周期投資的投資者群體。

三是進一步完善違約債處置生態(tài)體系。建議進一步厘清政府與市場的關(guān)系，在債券違約處置過程中地方政府既要堅決擔負起處置金融風險的屬地責任，也要多運用法治思維多引入市場化方式，注重培育利于違約風險處置的市場生態(tài)體系，減少不當干預和行政命令，尊重市場主體各方合法權(quán)益。監(jiān)管部門繼續(xù)深化債券評級監(jiān)管，督促評級機構(gòu)提高違約風險揭示預警水平，建立并完善違約數(shù)據(jù)庫。鼓勵中介機構(gòu)發(fā)揮估值定價功能，為違約債券提供債券估值服務。引導證券公司提高資本實力和專業(yè)水平，充分運用資本市場各種金融工具，為違約企業(yè)處置債務問題提供一攬子解決方案。在有條件的地區(qū)，探索涉及違約債券發(fā)行人的破產(chǎn)案件由金融法院管轄。

新京報貝殼財經(jīng)記者 黃鑫宇 編輯 岳彩周 校對 郭利